クリプト訪ねて三千里:第1193話クリプトマーケット分析 by Alex | BLOCK RABBIT

https://medium.com/@alexanazodo/crypto-market-analysis-3beab4fffb8d

こちらの抄訳版です。

過去数週間、暗号資産市場はボラティリティが劇的に低下し、横ばいで取引されました。BTCの価格帯は$18,600-$21,870、ETHの価格帯は$997-$1,280です。

このため、かつて暗号資産ユーザーが持っていたポジティブな見通しが薄れてしまっています。このことと、その他のいくつかの出来事から、私は、大幅な上昇は短期的には抑制されると確信しています。

なぜかというと…金融引き締めのせいです!

パンデミック後に金融緩和政策を維持しすぎたという批判を受け、FRB当局は過去40年間で最悪のインフレと戦うため、より積極的な利上げを計画しています。

FRBは先月初め、基準金利を75ベーシスポイント（1994年以来最大の引き上げ幅）引き上げ、1.5％から1.75％の範囲に設定しました。パウエル議長は会合後、記者団に対し、今月の会合でさらに75ベーシスポイント、または50ベーシスポイントの引き上げを検討する可能性があると述べました。

先週火曜日には、ニューヨーク連邦準備銀行のジョン・ウィリアムズ総裁も、米中央銀行が今月の会合で再び大幅な利上げを検討すると述べ、その姿勢を固めました。彼は「実質金利をゼロ以上にする必要がある」と述べた。つまり、FRBは景気後退リスクを無視し、年末までに目標の3.5%～4%に達するよう積極的な利上げを続ける可能性が高いということです。

量的引き締め（QT）は6月15日に月475億ドルのペースで始まり、9月にはなんと月950億ドルにまで引き上げられるというのだから驚きです。

1週間あたり約2000億ドルのペースで増加し、23兆ドルもの資金がシステムから流出しました。このため、余分な流動性がなくなり、リスク資産市場は大きく下落しました。

GDPのほぼ7割を占める個人消費支出は、従来予想の4.4%増から3.7%増に引き下げられました。また、実質的な民間国内総投資は前回予想の8.3％から8.5％成長率を削る見込みです。

4月の米国の対世界貿易赤字は871億ドルに減少しました。歴史的な基準からすれば依然として大きな数字ですが、3月の記録からは200億ドル以上減少しています。アトランタ連銀によれば、第2四半期の貿易収支は、前回予想の-0.25%ポイントから0.13%ポイント減少すると予想されています。

私の記事（特に量的テーパリングに関する記事）をよくご覧になっている方なら、現在のような縮小は確実に物価に影響を与えることをご存じでしょう。

それとは別に、暗号資産の信用危機も迫っています。

債務超過の問題は、いくつかの中央集権的な暗号クレジットと融資施設の崩壊につながりました。Three Arrow Capital (3AC)が最初に影響を受け、現在はその貸し手も影響を受けています。

その結果、多くの清算がすでに行われました。損失は数十億に及んでいます。Babelの破産に関する詳細はまだ発表されていないため、いくつかの清算はまだ続くかもしれません。

今回の倒産は、顧客の多くを占めるマイニング業者に特に大きな影響を与えます。Babel社などへの融資が滞れば、鉱山業者は運転資金のために在庫を減らさざるを得なくなります。

在庫を減らすことで、巨大なマイニング業者だけがOTC取引にアクセスできるため、おそらく市場価格で販売することになるだろう。このOTC取引でさえ、以前ほど定期的に行われていません。市場には疑心暗鬼が渦巻いています。

手元資金を持つ誰もが、3ACの伝染の全容を誰も知らないので、最もファイヤーセール的な取引を望んでいます。このことを考えると、ほとんどのOTCデスクは、実際に何が起こっているのかが分かるまで、資金流入を減らすだろうと推測できます。

そうなれば、マイニング労働者の逃げ道は一つしかない。流動性の高い市場でオフロードするのです。