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日本でもステーブルコインの実店舗決済が実証段階から商用化へ進み始めています。POS連携、決済手数料、価格変動、加盟店精算など、普及を左右する決済インフラの構造を解説します。

ステーブルコインの利回りは、発行体の準備資産運用、取引所の報酬、DeFiレンディングなど複数の経路から生まれます。金利の源泉とリスク、ユーザー還元までの構造を整理します。

DeFiレンディングの金利形成を、Utilization Rate、Kink型金利曲線、Supply APYの仕組みから解説します。AaveやMorphoの設計を比較し、利用率だけで信用リスクを価格付けすることの限界も整理します。

取引所へのUSDTやUSDC流入は買い圧力と解釈されがちですが、実際には証拠金補充や裁定取引など複数の要因があります。Exchange Netflowを他のオンチェーン・デリバティブ指標と組み合わせて分析する方法を解説します。

クジラのBTC保有残高が増えても、それだけで現物買い需要とは判断できません。Whale Balance、CVD、Exchange Netflow、Open Interestを組み合わせ、大口投資家の蓄積と単なる資産移動を区別する分析方法を整理します。