市場の平均的な指標を上回る超過収益を生み出すことを金融市場におけるアルファといいます。市場が効率的であればアルファを獲得することは不可能です。しかし、実際は売買をするときにコストが発生するので、そのコストが人によって違う場合は間違いなくそれは非効率である市場です。つまり、市場は非効率であることに間違いありません。ここに非効率を疑う根拠が4つあります。

 

  1. 行動的非効率とは、ある投資家、あるいはより可能性の高い投資家グループが、価格と価値を乖離させるような行動をとった場合に存在する。
  2. 一部の市場参加者が他の参加者と異なる情報を持ち、その非対称性を利用して利益を得ることができる場合に、情報の非効率性が発生する。
  3. 分析的非効率とは、すべての市場参加者が同じ、または非常に類似した情報を持っているにもかかわらず、ある投資家が他の投資家よりも優れた方法でその情報を分析できる場合に生じる。
  4. 技術的非効率とは、一部の市場参加者が、法律や規制、社内の方針など、基本的な価値とは無関係な理由で証券を売買しなければならない場合に発生し、価格と価値の間に乖離が生じることをいいます。

暗号資産はネットワークの違いなど、ファンダメンタルズ要因が全く異なるものが多いです。半減期が同時に来ることはあり得ないため、ここに非効率な歪みが生じることになります。伝統的金融とは違ったアプローチが必要であり、少し違った視野で暗号資産を見ること独自のアルファを獲得することに繋がります。

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第596話からのターン。バトンタッチを受けたcryptoトレーダーは、DeFiとは何ぞや?ユーザー目線でコツコツ嚙み砕いていくコラムを書いていきます。

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現在の実態経済からは少し離れたところに、もう1つの経済圏がブロックチェーンによって興ると考えるShoが、その興隆を追っていくために毎日1社ずつ界隈のプロダクトを紹介していく超短編気まぐれ日刊コラムであり、メディア記事も幾つかピックアップしてお届けしておりました。

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