L2の普及により、流動性は単一チェーンに集中せず、複数ロールアップ間に分断されています。その結果、同一資産でもチェーンごとに価格乖離が発生し、アービトラージ機会が常態化しています。ArbitrumやOptimismなどL2間の価格乖離をどう収益化するか。全体像を捉えて解説をしていきます。
なぜL2間で価格がズレるのか
- 流動性の分断
- ブリッジ遅延
- ガスコスト
ブリッジ遅延の影響
L2間で資産を移動するには、ブリッジ処理が必要です。この過程で、数分〜数十分の遅延が発生します。この時間差が裁定機会を生みます。
在庫制約の重要性
実務では、即時にブリッジできないため、各チェーンに在庫を持つ必要があります。そのため、在庫バランス、リスク管理が重要になります。基本的な流れは、1. L2 Aで価格が低い、2. L2 Bで価格が高い、3. Aで購入 / Bで売却、となります。得られる成果に関しては、価格乖離幅、ブリッジ時間、在庫量が評価基準となります。
指標例
裁定可能性 ≒ 乖離幅 ÷（時間 + コスト）
L2間アービトラージは、流動性分断、ブリッジ遅延によって成立します。重要なのは、在庫管理、コスト管理です。単純な価格差ではなく、実行可能性を含めた構造で判断する必要があります。L2時代のトレードでは、「どこに資産があるか」が戦略の中心となります。
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