デイリーアーカイブ 6月 23, 2019

1. イールド・ファーミングとは？ イールド・ファーミングは、暗号資産の世界で報酬を得るための方法の一つで、主にDeFi（分散型金融）プラットフォームで利用されています。この取引方法では、ユーザーが自身の暗号資産を貸し出したり、流動性プールに預けたりすることで、金利や報酬としてトークンを受け取ることができます。取引所や銀行の預金に似た仕組みですが、DeFiにおける取引はブロックチェーン上で行われ、仲介者を介さないため、より高い利回りが期待されることが多いです。 例えば、UniswapやSushiSwapのようなプラットフォームでは、ユーザーが流動性プールにトークンを預け、その見返りに取引手数料の一部を受け取る形が一般的です。さらに、報酬として発行される独自トークンを手に入れることもできます。これにより、イールド・ファーミングは、単に資産を持っているだけでは得られない追加の収益機会を提供します。 ________________________________________ 2. 主要なイールド・ファーミングプラットフォームの紹介 イールド・ファーミングを実施できる主要なプラットフォームとして、Uniswap、SushiSwap、Aave、Compoundなどが挙げられます。これらのプラットフォームは、ユーザーに異なる方法で流動性を提供し、その報酬を提供します。 Uniswapは、最も有名な分散型取引所（DEX）で、流動性提供者（LP）がトークンのペアを流動性プールに預けることで、トークンスワップの際の手数料を報酬として受け取ります。流動性プールは自動的に管理され、流動性の不足を防ぐ仕組みが整っています。 SushiSwapは、Uniswapから派生したプロジェクトですが、追加の報酬として「SUSHIトークン」が得られる点でユニークです。これにより、ユーザーは単に取引手数料だけでなく、SUSHIトークンをステーキングしてさらなる利益を得ることができます。 AaveやCompoundは、貸し借りのプラットフォームであり、ユーザーが資産を預けることで、借り手が支払う金利の一部を報酬として受け取る仕組みです。これらのプラットフォームは、流動性提供よりも借り手に資産を貸し出すことにフォーカスしており、ユーザーは固定金利または変動金利で報酬を受け取ることができます。 これらのプラットフォームの選択肢は多岐にわたるため、イールド・ファーミングを始める前に、それぞれのプラットフォームの特性をよく理解し、自分のリスク許容度や投資目標に合ったものを選ぶことが重要です。 ________________________________________ 3. 収穫（利回り）の仕組みとリスク イールド・ファーミングにおける報酬、つまり「利回り」は、預けた資産の使用や取引に対して支払われる手数料や、プラットフォームが発行する独自トークンによって生成されます。これらの報酬は、APY（年利率）として表現され、プラットフォームによっては非常に高い利回りを提供することがあります。 たとえば、Uniswapでは取引手数料が流動性提供者に分配されますが、SushiSwapではそれに加えてSUSHIトークンが報酬として支払われます。また、AaveやCompoundでは、貸し出しに対する金利が報酬として支払われ、借り手が増えるほど利回りも高くなります。 しかし、高利回りにはリスクが伴います。代表的なリスクとしては「インパーマネントロス（価格変動による一時的損失）」があります。これは、流動性プール内のトークン価格が変動した場合、単に保持しているだけの場合に比べて損失を被る可能性がある現象です。また、スマートコントラクトの脆弱性によるハッキングリスクや、プラットフォーム自体の信用リスクも考慮しなければなりません。 イールド・ファーミングは、高利回りを狙える一方で、これらのリスクを正確に理解し、適切に管理することが重要です。リスクを減らすために、分散投資やリスク評価を行うことが推奨されます。 ________________________________________ 4. イールド・ファーミングを利用した投資戦略と今後の展望 イールド・ファーミングを利用した効果的な投資戦略には、まずリスクの分散が重要です。特定のプラットフォームに集中投資するのではなく、複数のDeFiプラットフォームを利用し、リスクを分散することが推奨されます。たとえば、Uniswapで流動性を提供しながら、Aaveで資産を貸し出すことで、異なる種類の報酬を得ることができます。 また、イールド・ファーミングの利回りは流動的で、プラットフォーム間で変動します。これを利用して、利回りの高いプラットフォームに資金を移動させる「Yield Hopping（利回りジャンプ）」という戦略も存在します。ただし、取引手数料や移動にかかるガス代を考慮し、利回りを最大化するための計算が必要です。 今後、イールド・ファーミングはさらに進化し、DeFiの中核を担う投資手法の一つとして発展することが予想されます。特に、より多くの伝統的金融機関がDeFiに参入することで、市場規模が拡大し、利回りやリスク管理の手法も洗練されていくでしょう。技術的な進展とともに、イールド・ファーミングは引き続き注目される投資手法となることが期待されます。

日本を拠点としたビジネスにおけるタックスヘイブンの活用方法について解説します。英領バージン諸島（BVI）は、税制の優遇措置や法的安定性から、クリプトヘッジファンドやトークン発行体にとって最適な拠点の一つです。この記事では、BVIでのファンド設立やトークン発行に伴うコスト、収益体制、さらにブレークイーブンポイント（損益分岐点）について解説します。 1. BVIのクリプトヘッジファンドにかかる初期コスト BVIでクリプトヘッジファンドを設立するには、まず法人設立費用が必要です。一般的な法務や会計にかかる初期費用としては、約$5,000～$10,000が目安です。ライセンス取得には時間とコストが発生しますが、他の国と比べると迅速で低コストな手続きが可能です。加えて、サービスプロバイダーや運用会社との契約による月額の管理費用も考慮する必要があります。 2. トークン発行にかかる運営コスト トークン発行の際、セキュリティ監査やスマートコントラクト開発が不可欠で、これには$10,000～$50,000のコストがかかります。さらに、プラットフォーム手数料やマーケティング活動、プロジェクト運営費も考慮すると、発行前後のコストは大きな規模となります。そのため、事前にしっかりとした資金計画が求められます。 補足: ひとことでタックスヘイブンと言っても、その活用方法は目的に応じて異なります。例えば、クリプトヘッジファンドの場合はスキームの構築や金融ライセンスが必要で、関連するペーパーコストが発生します。一方、トークン発行体ではシステム開発費や運営費が主要なコストとなります。 3. コスト対策: 効率的な運営戦略 BVIの法的構造を利用すれば、税制優遇措置を最大限に活かすことができます。ファンドやトークン発行による利益に対する法人税は非常に低く設定されており、アウトソーシングによって運営管理コストを抑えることも可能です。特に初期段階では、法務や会計業務を外部委託することで、運営コストを最小限に抑えられます。 4. 収益体制とブレークイーブンポイント クリプトヘッジファンドの収益モデルは、主に管理フィーとパフォーマンスフィーで成り立ちます。管理フィーは通常年間2%、パフォーマンスフィーは利益の20%が標準的です。これに基づいて、運営にかかる固定費と変動費を計算し、最低限の運用資産規模を決定します。 例えば、年間の運営コストが50万ドルの場合、最低でも$25 millionの運用資産が必要となり、これが損益分岐点となります。トークン発行においても同様に、発行コストを上回る資金調達を確実に行うことが、ブレークイーブンの達成に不可欠です。 5. BVIでの成功事例と収益最大化のポイント BVIには、すでに成功を収めている多くのクリプトヘッジファンドやトークン発行体が存在します。彼らはBVIの柔軟な規制を活かし、コストを最小限に抑えながら、効率的な運営と収益の最大化を実現しています。成功のポイントは、迅速な立ち上げと、損益分岐点を超えた後のスケールアップ戦略にあります。

トークン経済は、ブロックチェーン技術の発展により、デジタルトークンが実際の価値を持つ新しい経済圏を築いています。この記事では、その価格決定のメカニズムや、トークン経済が進化する中で重要な要素について解説します。 トークンの市場流通量と価格への影響 トークンの価値を理解するための基本要素の一つが「市場流通量」です。サーキュレーティング・サプライとも呼ばれるこの指標は、市場に実際に流通しているトークンの数を意味します。流通しているトークンが少ないほど、需給バランスが崩れ、希少性が高まることでトークンの価値が上がる可能性があります。 例えば、トークンの**バーン（焼却）やロックアップ（一定期間の凍結）**が行われると、流通量が減少し、それが価格に大きな影響を与えることがあります。しかし、エアドロップの実施によって一時的にホルダー数が増加した場合、長期的には売り圧力を生む可能性もあります。そのため、トークンの魅力を維持し、価値減少を避けるための戦略的施策が求められます。 ユースケース（Use Case）とトークンの実需 トークンの価値は、その**ユースケース（実際の利用用途）**に強く依存します。つまり、そのトークンが何に使われ、どのくらいの人がその利用に興味を持つかが、その需要を決定します。特に、DeFi（分散型金融）やNFT、ゲーム内通貨といったエコシステム内で使われるトークンは、エコシステムの成功がそのままトークンの価値に反映されます。 例えば、SolanaやEthereumのような大規模エコシステムで利用されるトークンは、利用者や開発者の増加によって実需が高まり、価格上昇が期待できます。このように、エコシステムの成長がトークンの価値に直接的な影響を与えるのです。 ガバナンス機能とステーキング報酬 多くのトークンはガバナンス機能を持っており、トークン保有者がプロジェクトの意思決定に参加できるという点で価値を持っています。これにより、単なる取引手段に留まらず、プロジェクトの未来を左右する力を持つことができ、保有者にとっての魅力が増します。 さらに、ステーキング報酬が得られるトークンも増加しています。特に**PoS（Proof of Stake）**型のブロックチェーンにおいて、ステーキング報酬が保有インセンティブとなり、トークンの価格を下支えする要因となっています。報酬の多寡やステーキング参加率がトークンの流動性や価値に与える影響も無視できません。 最後に：トークン経済の未来 トークン経済はこれらの要素が複雑に絡み合いながら進化を続けています。流通量やバーンスケジュール、ユースケース、ガバナンス機能、ステーキング報酬など、トークンの価値を決定する多くの要因を理解することで、より賢明な投資判断ができることでしょう。

ブロックチェーン技術と分散型金融（DeFi）の進化が25年後の2049年にはどのように展開されているのか、その未来について想像を膨らませてみましょう。 1. ブロックチェーンのインフラストラクチャー：デジタル世界の基盤 2049年には、ブロックチェーンは単なる金融取引や資産管理のためのツールではなく、社会全体のデジタル基盤として機能しているでしょう。現在、企業や政府が信頼性を担保するためにブロックチェーンを採用し始めているのは、まだ初期段階に過ぎません。25年後には、私たちの日常生活のほぼすべてのデータがブロックチェーン上で管理され、改ざん不可能なデータの流れが保証されていることが当たり前の世界が実現しているでしょう。 具体的には、個人のアイデンティティ、医療記録、土地や不動産の所有権、教育の証明書などがすべてブロックチェーン上に記録されます。この情報にアクセスするためには、個人が保有するデジタルウォレットが必要で、各種手続きがよりシームレスに、かつセキュアに行われるようになっているでしょう。 2. 分散型金融（DeFi）：新しい金融の標準 2049年には、DeFiが従来の銀行システムを完全に置き換えている可能性があります。中央集権的な銀行や金融機関がなくなり、誰もがアクセス可能なオープンな金融エコシステムが確立されている世界です。今は一部のクリプト愛好家や投資家に使われているDeFiプロトコルですが、2049年には世界中の個人や企業が日常的に使うものになるでしょう。 ・自動化された資産運用：アルゴリズムがユーザーの金融資産を最適化し、個々のリスク許容度に基づいたポートフォリオを構築します。これは現在のロボアドバイザーの進化形であり、自己実行型スマートコントラクトによって運営されます。 ・ステーブルコインとデジタル通貨の支配：2049年には、国際通貨としてのステーブルコインや各国のデジタル通貨が標準となるでしょう。国境を超えた取引や個人間の資金移動も一瞬で行われ、手数料や中間業者がほぼなくなる世界です。 3. ガバナンスとコミュニティ主導の経済 もう一つの大きな変化は、ガバナンスモデルに見られます。2049年には、DAO（分散型自律組織）が多くの産業やコミュニティの運営の中心となっているでしょう。現在、DAOはまだ試験的なプロジェクトが多いですが、25年後にはこの仕組みがより洗練され、企業や政府の意思決定もコミュニティ主導で行われるケースが増加していると考えられます。 具体的には、会社の株主総会や国の政策決定は、ブロックチェーン上の投票システムを通じて行われ、透明性と公平性が保証されるようになるでしょう。このようにして、中央集権的なリーダーに依存しない、新しい形の民主主義が実現されます。 4. スマートシティとIoTの統合 2049年には、スマートシティが世界中に広がり、IoTデバイスが日常生活の隅々まで行き渡っているでしょう。このIoTデバイス同士の取引やデータのやり取りもブロックチェーンを基盤にして行われます。例えば、エネルギーの取引や、自動運転車同士の通信、さらには家庭の家電製品まで、すべてがスマートコントラクトによって管理され、効率的に動作します。 スマートシティでは、各住民が自分のエネルギーを他者と取引したり、自動車やドローンなどの交通手段を共有したりすることで、持続可能な社会が実現されるでしょう。このような都市は、完全に分散型のエコシステムで運営され、セキュリティとプライバシーが強化されたデジタル社会となるでしょう。 5. プライバシーとセキュリティの革新 2049年には、現在の懸念であるプライバシーとセキュリティに対する課題が大幅に改善されています。量子コンピュータの登場により、暗号化技術は飛躍的に進化し、より安全な取引やデータ保護が可能になります。各個人のプライバシーは、自己管理型のデジタルIDシステムによって保護され、ブロックチェーン上での匿名性が確保されるでしょう。 また、ハードウェアウォレットや他の保護ツールも進化し、個人の資産やデータが常に安全に守られる世界が実現されます。このような技術進歩により、詐欺やハッキングのリスクは大幅に減少し、人々は安心してデジタル世界で生活できるようになるでしょう。 2049年、ブロックチェーンと分散型金融は今以上に社会の中心的な役割を果たしているでしょう。デジタル化が進んだ社会において、ブロックチェーンは信頼性と透明性を提供し、DeFiは金融アクセスの平等化を実現します。私たちは、個人のアイデンティティ、資産、データ、ガバナンスまで、あらゆる側面でこれらの技術に依存する時代を迎えるでしょう。それは、より効率的で公正、かつ安全な社会の基盤を作り上げるための大きな進化なのです。   BlockRabbit『クリプト訪ねて三千里』とは。 現在の実態経済からは少し離れたところに、もう1つの経済圏がブロックチェーンによって興ると考える筆者が、その興隆を追っていくために毎日1社ずつ界隈のプロダクトを紹介していく超短編気まぐれ日刊コラムです！その日目に留まったメディア記事も幾つかピックアップしてお届けします！勝手にピックアップ。今日のクリプト界隈の出来事。   ・Satoshi時代のBTCウォレットにまた動きが（Decrypt） Satoshi時代（Satoshiが活発であった2009-2010年）のBTCウォレットにあった約30億円分のBTCが移動。移動先や理由は不明。2年振りのATHを更新した今、次の大きな動きを示唆しているのかも？オカルトチックですが、Satashi時代というワードがワクワクさせられますね笑   ・Padadigmの出資先ポートフォリオ（The Block） DeFiやインフラ中心にちゃんと抑えている印象。クリプトに至っては民間とVCの間で見ている範囲に差がないのは面白い。DAOとかハッキングが無ければ、本来かなり機能していたのかもしれない。   今日のスタートアップ・ハント！   Tokenlog：https://hack.ethglobal.co/showcase/tokenlog-recMOlbRaaVUzrXyo Continuously gather feedback from their token holders   Tokenlogはトークン保有者のログを追跡することでガバナンスを効率化していくためのツール。単純に投票だけでない新しいガバナンスの仕方を提案できるかも。

PoSとTOBの関連性PoS（Proof of Stake）における51%攻撃のリスクは、株式市場におけるTOBのプロセスと似ています。TOBでは、買収者が十分な株式を買い集めることで、その企業に対して支配権を得ることができます。同様に、PoSでは、ステークホルダーがトークンを大量に所有することで、そのネットワークに対して大きな影響力を持つことが可能です。 具体的には、PoSネットワークではトークンの所有権＝ネットワークの支配力となるため、大量のトークンを取得すればネットワークを操作する可能性が増し、結果的に51%攻撃が実行されるリスクが高まります。これがPoSの一つの脆弱性です。  PoWのエネルギー源泉と集中化の抑制一方、PoW（Proof of Work）は異なるコンセンサスアルゴリズムを採用しており、支配力の源泉がエネルギーと計算リソースです。PoWでは、大量のエネルギーを消費して計算問題を解くことで、新しいブロックが生成されます。これは、物理的なリソース（エネルギーやハードウェア）に依存しており、所有権の移転でネットワークを操作することは不可能です。 PoWにおいては、攻撃者が51%のハッシュレートを取得するためには、膨大な計算力とエネルギーが必要になります。計算リソースの調達はコストが非常に高いため、現実世界のエネルギー価格や供給状況に左右されます。ネットワーク参加者（マイナー）が地理的にもエネルギー供給的にも分散しているため、単一のプレイヤーが過度にリソースを集中させることは難しく、ネットワークが中央集権化しにくい構造を持っています。  PoS vs PoWの比較と結論PoS: トークンの所有権がネットワークの支配権に直結しているため、TOBのように特定の勢力がトークンを集めればネットワークを操作するリスクがある。これは、トークンの流動性が高く、容易に集中化が進む可能性があるため、51%攻撃のリスクが高まる。PoW: 計算リソースとエネルギーがコンセンサスの源泉であるため、物理的なリソースを確保しなければネットワークを支配することはできない。エネルギーの供給やコストが障壁となるため、集中化が起こりにくく、結果的に51%攻撃が起こりにくい構造を持つ。なので、セキュリティの観点ではPoWの方が堅牢であると言えます。 BlockRabbit『クリプト訪ねて三千里』とは。現在の実態経済からは少し離れたところに、もう1つの経済圏がブロックチェーンによって興ると考える筆者が、その興隆を追っていくために毎日1社ずつ界隈のプロダクトを紹介していく超短編気まぐれ日刊コラムです！その日目に留まったメディア記事も幾つかピックアップしてお届けします！

SPLトークンは、Solanaプログラムライブラリトークンの略で、Solanaブロックチェーン上で動作するデジタル資産です。これらのトークンは、NFT（非代替性トークン）や通常の通貨の形で発行され、Solanaのトークンプログラムを使用して作成および管理されます。SPLトークンの特徴は、異なるタイプのトークンに対して特別なルールを必要としない柔軟性にあり、幅広い用途に対応できる点です。   SPLトークンの特徴 相互運用性: SPLトークンは、他の多くのトークン標準とは異なり、代替可能トークン（FT）と非代替性トークン（NFT）の両方に対応できる汎用性を持ち、Solanaエコシステム内で多様な用途に利用されます。 高い効率性: Solanaブロックチェーンは超高速のトランザクション処理を特徴としており、SPLトークンはこの利点を活かして他のブロックチェーン上のトークンと比べても非常に速く、効率的に取引を行うことが可能です。 スマートコントラクトによる発行: SPLトークンの作成は、Solanaのスマートコントラクト機能を使用して行われ、安全かつ信頼性の高いプロセスで発行されます。   なぜSPLトークンが重要か SPLトークンは、Solanaネットワーク上で代替可能および非代替性トークンの動作を規定する基本的な役割を果たしており、EthereumのERC-20標準に類似した役割を担っています。この標準は、Solanaウォレットやスマートコントラクトとのシームレスな相互運用性を保証し、さまざまなアプリケーションやプラットフォームがSolanaで機能するための枠組みを提供しています。   SPLトークンのユースケース ネイティブ通貨SOL: SOLはSolanaのネイティブ暗号通貨であり、ガバナンスや取引、契約の実行、エコシステム内での価値移転など、重要な役割を果たします。 多様なトークン: JTOやPYTHなど、さまざまなSPLトークンがSolana上で発行されており、取引、流動性の提供、ステーブルコインなど幅広い用途に使用されています。   SPLトークンの用途 SPLトークンは、Solanaブロックチェーン上で多様な用途に利用され、エアドロップやDApps（分散型アプリケーション）、取引、ステーキング、ガバナンス投票などに活用されています。また、支払い手段や価値の移転、ICOやIEOの媒介としても利用されています。   結論 SPLトークンは、Solanaブロックチェーン上の革新的な標準を体現し、効率性、相互運用性、多様なユースケースを提供することで、分散型アプリケーションの促進、安全な取引の実現、そしてSolanaエコシステム内のイノベーションに貢献しています。今後も進化するブロックチェーン業界の最前線に立ち、分散型未来への道を切り開く存在であり続けるでしょう。

CMCコミュニティに登録する方法 CMCコミュニティに投稿する方法 CMCコミュニティへの登録方法 CoinMarketCapにアカウントを作成することでCMCコミュニティに参加することができます。CoinMarketCapホームページの「サインアップ」ボタンをクリックし、メールアドレスを入力してアカウントを作成してください。 CMCコミュニティへの投稿方法 登録が完了すると、見慣れたデザインが表示されます。CMCコミュニティは他のソーシャルメディアと同じように機能します。何かを投稿したい場合は、フィードに移動し、メッセージを入力して投稿をクリックします。ユーザーは、暗号通貨について「強気」か「弱気」かをシグナルすることもできる。

https://academy.binance.com/en/glossary/total-supply こちらの抄訳バージョンです。   トータルサプライ トータルサプライとは、現在存在し、流通しているか、何らかの形でロックされているコインやトークンの数を指します。これは、すでに採掘された（または発行された）コインの合計から、バーンされたり破壊されたりしたコインの合計を差し引いたものです。   したがって、トータルサプライには、流通供給量（サーキュレーティング・サプライ）とまだ公開市場に出ていないコインの両方が含まれます。例えば、まだ公開市場に出ていないコインとは、プライベートセールや初期コインオファリング（ICO）イベントの後に通常行われるロックアップやベスティング期間の下で保持されているコインなどです。   最終的に焼却されるコインやトークンはトータルサプライから除かれます。例えば、バイナンスが四半期ごとに行うコインの焼却イベントによって、BNBのトータルサプライは恒久的に減少することになります。   トータルサプライとサーキュレーティング・サプライの比較 トータルサプライとは異なり、サーキュレーティング・サプライは、すでに市場に出回っており、様々な暗号資産市場で取引が可能な全てのコインを指します。これは一般の人々の手に渡っているコインを意味し、ロックされたコインや保留中のトークンは含まれません。   暗号資産の市場価値は、ロックされたり保留されたりしている供給の部分によって直接影響されないため、時価総額を計算する際には通常、トータルサプライではなく、流通している供給量だけを考慮に入れます。   サーキュレーティング・サプライと最大供給量 トータルサプライは、既に採掘された（または発行された）全てのコインから、焼却されたコインを引いた数を指します。一方で、最大供給量とは、将来存在するであろう全てのコインの総数を意味します。トータルサプライとの違いは、最大供給量には将来採掘されるコイン、既にトータルサプライに数えられているコイン、そして焼却されたコインも全て含まれる点にあります。   トークンエコノミクスを考えるとき、多くのコインが持つ固有の稀少性が価値の源泉となります。例えば、ビットコインのような採掘可能なコインは、新しいブロックがマイナーによって検証され、ネットワーク全体で認証されるたびに、新たに生成されます。しかし、採掘可能な暗号資産のほとんどには、生成可能なコインの総数に上限（最大供給量）が設けられており、このため新しいコインの生成は永遠に続くわけではありません。この最大供給量は、通常、そのコインのジェネシスブロックが作成された時に定められます。ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー BlockRabbit『クリプト訪ねて三千里』とは。 第1338話から。執筆者の事業展開を定期的にご報告します。DAO「分散型自律組織：ブロックチェーン上で世界中の人々が協力して管理・運営される組織」の考えの下、金融、ウェルスマネジメント、暗号資産、DeFi、NFTのビジネスのネタをお届けします。独創性あふれる生きた情報をお届けいたします。コラボ歓迎！！執筆者への個別メッセージも可能です。どの執筆者宛かを記載し、内容とともにhello@blockrabbit.ioに直接コンタクトを下さい。*フォーム問い合わせでもリーチ可能です。 第924話～第1337話まで。暗号資産、DeFi、NFTに感化された新進気鋭の若手が定期的に登場！ユーザー目線でコツコツ嚙み砕いていくコラムもあり、アメリカ発の最新情報など絶妙な情報をお伝えしてきました。 第596話～第923話まで、バトンタッチを受けたcryptoトレーダーは、DeFiとは何ぞや？ユーザー目線でコツコツ嚙み砕いていくコラムを書いていきました。 第1話～第595話まで 現在の実体経済からは少し離れたところに、もう1つの経済圏がブロックチェーンによって興ると考えるShoが、その興隆を追っていくために毎日1社ずつ界隈のプロダクトを紹介していく超短編気まぐれ日刊コラムであり、メディア記事も幾つかピックアップしてお届けしておりました。

この記事は、Optimizing Your Token Distribution 2023の翻訳版です。画像は添付しませんので、オリジナル記事をご参照ください。   PAUL VERADITTAKIT　2024年04月04日 パンテラ・キャピタルでは、投資チームが幅広い分野における深い洞察を持った戦略について学び、起業家への教育に多大な時間を投じています。ジェネラルパートナーのローレン・ステファニアンは、トークン配布の最適化方法に関して業界内で最も網羅的なレポートを作成しました。   2年前に「トークン配布最適化」の分析を発表しました。この領域のトレンドは素早く変わり、市場の活況が再び高まる中で、多くの創業者たちがトークン配布モデルの策定とトークンのローンチを進めています。このレポートでは、最新のデータと分析フレームワークを更新し、創業者たちに役立つ資源として提供しています。   プロトコルを立ち上げる創業者は、しばしば個人投資家とコミュニティの双方にトークンを配布する目的で資金を集めることがあります。これらのトークンは通常、ガバナンス権を持ち、保有者がインサイダーであれ個人投資家であれコミュニティメンバーであれ、製品やサービス、プロトコルへの参加を可能にします。トークンの総供給量が限定されているため、配布方法には慎重な計画が必要です。その結果、各チームは供給量を適切に分配し、異なるユーザーグループへのトークン配分の計画を示すスキームを作成することになります。   2022年のこの活動の前バージョンでは、2014年までさかのぼって非公開のピッチデッキ、公開媒体への投稿やブログ、Github READMEから引き出したデータを使って、トークン配布の主な傾向を探りました。2年後の今、私たちはそのデータセットを改良し、さらに最新のトレンドを調査することができました。   ※このレポートは、2024年3月時点での公開情報と集計された匿名の非公開データを基に作成されました。レポートの執筆者は、これらのデータの分布の正確さを独立して検証しておりません。   トークン区分の主要トレンド トークンの分布は、主に以下の6つのセグメントに分けられます。   コアチーム 個人投資家 コミュニティ・トレジャリー エコシステム・インセンティブ パートナーシップとベンダー エアドロップと一般販売   150以上のプロジェクトとプロトコルのディストリビューションを集計し、注目すべきトレンドの包括的な分析を作成しました。   コアチーム 創業者や過去および将来の従業員、顧問に割り当てられた配分は、一般に投資家に適用されるロックアップスケジュールに従って、長期間にわたってロックされることがよくあります。チーム配分の集計に関しては、核となる貢献者、未来の貢献者プール、アドバイザーを含む、全てのチーム配分を網羅しています。   コアチームの配分に触れると、特に注目すべき点は、チーム配分が特定の市場サイクルのどの段階に位置しているか、そしてそれが市場とある程度相関関係にあるように見えることです。暗号資産市場の規模が拡大するにつれて、チームへの割り当ても増加し、市場が収縮すると、チームへの割り当ても減少します。   個人投資家 将来のトークンへの権利や後にトークンへと転換される株式を購入した資本提供者への割り当てについて説明します。これらのトークンもロックアップの対象となり、通常はコアチームと同様の条件になります。   これは、将来のトークンに対する権利または後にトークンに転換される株式を購入した資本提供者に割り当てられた割合である。これらのトークンもロックアップの対象となり、一般的にコアチームと一致します。   興味深いことに、投資家への割当てはチーム割当と逆相関関係にあると予想されるかもしれないですが、実際には過去1年間で増加傾向にあります。現在は2018年に最後に見た水準にほぼ収まっています。   当初私は、これは2023年後半に調達された大規模なラウンドに関連している可能性があると考えていましたが、業界の調達データを見てみると、バリュエーションが調達額よりも増加したことを考えると、あまり意味をなさないようです。創業者がこの直近の弱気市場を克服した後に不要な資金をそのラウンドで調達したことと関係しているのでしょう。   一般の投資家に販売される割り当ては、「ICO」の一環として行われる公開販売によって、ローンチ時に提供され、その開始時には流動性があります。規制のリスクがあるため、おそらく驚かれることではありませんが、一般販売がゼロになる傾向があります。   コミュニティ・トレジャリー コミュニティ・トレジャリーのトークンは、ガバナンスを通じて将来の配布のために保持されます。トレジャリートークンはしばしばプロジェクトの「予備プール」と見なされ、投票提案を通じてさまざまなステークホルダーに割り当てられます。トレジャリーの配分は時間が経つにつれて変動してきましたが、2022年にはピークを迎えました。減少傾向にあるのは、他のカテゴリーの増加により、割り当てが減少している可能性があるためです。   エコシステム・インセンティブ 立ち上げ時の成長プログラムに割り当てられるエコシステム・インセンティブは、通常、ローンチ時に設定され、ユーザーがあらかじめ定められたトークンのプールから報酬を得られるようになっています。インセンティブは、成長プログラム、流動性マイニング、イールドファーミングなど、公開販売の代替として導入されてきました。   エコシステム・インセンティブへの配分は減少傾向にありますが、エアドロップの割合が急速に増加していることから、多くのプロジェクトが新しい形式のインセンティブ配布に注目していることが伺えます。   パートナーシップとベンダー パートナーシップとベンダーへの支払いには、法務費用、家賃、サードパーティによるマーケティングなどが含まれます。この支出の減少は、これらの経費が個別に分類されず、財務部門に一括して含まれているためかもしれません。   エアドロップと一般販売 プロジェクトの種類によって、それぞれ独自の配分パターンが存在します。DAOでは、自然と財団やトレジャリーへの配分が多くなりがちで、L1はエアドロップや、2023年以前は一般販売を優先する傾向にあります。L2は、エコシステムの成長を促進するインセンティブを重視し、これが後にエアドロップにも活用されるようになったことがあります。DAppsは、エアドロップではなく、流動性インセンティブやイールドファーミングなどの他のエンゲージメント・ファーミング手法を通じて、コミュニティとの関わりに多くの資源を投じています。   それぞれのカテゴリーについて、もう少し詳しく見ていきましょう。   DAOを年別に見ると、時系列に沿っていくつかの変化があります。コミュニティのトレジャリーは一年を通して高い水準を維持していますが、チームへの配分は減少し、ファンドへの配分は増加しています。残念ながら、2023年からは平均値を表示するのに十分なデータがありませんでした。DAppトークンの配分をさらに詳しく見ると、チームの配分は時間が経つにつれて少しずつ減少している一方で、投資家への配分とエアドロップの配分は増加していることが分かります。   インフラストラクチャーのL1とL2は似ているため、これらのトークン配分については一緒に説明します。時間が経つにつれて、パブリックセールの配分は減少しています。コミュニティ・トレジャリーへの配分は長年にわたって少しずつ変動していますが、投資家とチームへの配分は2023年に増加しました。2023年のトークン配分の大部分はエアドロップにも使用されています。   典型的なレイヤー1とレイヤー2のトークン配分の違いを詳しく見ると、L2はエコシステム成長プールへの未割り当ての配分を減らし、一般販売（もう存在しないかもしれませんが）とエアドロップへの配分を増やす傾向にあります。また、L2のチームはより少ない配分を受け取る傾向にありました。今回は、トークン増資について後悔している点や満足している点を明らかにするため、以前のトークン増資の例から集めた創業者の逸話を共有することが適切だと考えました。   以下は、彼らのコメントです：Livepeerは2017年に設立され、DAOのガバナンスツールが登場する前、暗号通貨はまだ黎明期にありました。   「最初は、Merklemineと呼ばれるアルゴリズムに基づく、分散型で誰もが参加できるメカニズムを作成し、その後、インフレーションを通じてトークンをネットワークのノードオペレーターや他のアクティブな参加者に継続的に配分しました。これにより、ネットワークへの直接の貢献者の手にトークンが渡るようになり、同時に、すべての人がアクセスできるようになり、受け取ったトークンを通じて何万人ものユーザーがLivepeerを発見できるようになりました。   もしDAOベースのガバナンスツールがもっと成熟していて、私たちがネットワークをスタートした6年前に利用可能だったら、私たちはそれらを利用して、コミュニティが管理する財務を実現できたでしょう。そうすることで、ネットワークから直接報酬を得られないビデオ開発者などへトークンを配布することができ、将来のエコシステムの成長に貢献できたはずです。しかし、当時はこれらのツールの開発が非常に未熟で複雑だったため、最優先事項にはなりませんでした。また、私たちは中央集権的な配布コントロールを望んでおらず、大企業が管理するトレジャリーを予約しませんでした。」-...

2024年のDeFiは、デジタルトークンを活用したエコシステムの成長と価値創造が焦点となり、トークン経済の進化が見られます。DeFiプラットフォームの自動化は当然の流れであり、DEXのアグリゲーティング機能や自動イールドファーミングソリューションが注目を集めています。 また、xWIN Financeは自動でのポートフォリオ運用サービスを提供し、伝統金融のヘッジファンドとの提携を目指しています。一方で、DeFi及び暗号資産そのものの規制環境の変動が活発化しており、これにも注目が集まっています。ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー BlockRabbit『クリプト訪ねて三千里』とは。 第1338話から。執筆者の事業展開を定期的にご報告します。DAO「分散型自律組織：ブロックチェーン上で世界中の人々が協力して管理・運営される組織」の考えの下、金融、ウェルスマネジメント、暗号資産、DeFi、NFTのビジネスのネタをお届けします。独創性あふれる生きた情報をお届けいたします。コラボ歓迎！！執筆者への個別メッセージも可能です。どの執筆者宛かを記載し、内容とともにhello@blockrabbit.ioに直接コンタクトを下さい。*フォーム問い合わせでもリーチ可能です。 第924話～第1337話まで。暗号資産、DeFi、NFTに感化された新進気鋭の若手が定期的に登場！ユーザー目線でコツコツ嚙み砕いていくコラムもあり、アメリカ発の最新情報など絶妙な情報をお伝えしてきました。 第596話～第923話まで、バトンタッチを受けたcryptoトレーダーは、DeFiとは何ぞや？ユーザー目線でコツコツ嚙み砕いていくコラムを書いていきました。 第1話～第595話まで 現在の実体経済からは少し離れたところに、もう1つの経済圏がブロックチェーンによって興ると考えるShoが、その興隆を追っていくために毎日1社ずつ界隈のプロダクトを紹介していく超短編気まぐれ日刊コラムであり、メディア記事も幾つかピックアップしてお届けしておりました。

「トークン経済」とは、デジタルトークンを使用してエコシステム内の行動や交換を促進・報酬化する経済モデルのことを指します。特にブロックチェーンや分散型台帳技術を基盤とするプロジェクトでよく用いられています。以下はトークン経済の主な概念や特徴についての説明です。 デジタルトークン: トークン経済の中心にあるのは「トークン」というデジタルアセットです。これは仮想通貨やユーティリティトークンなどの形を取ることが多く、特定のプラットフォームやエコシステム内での価値を持っています。 インセンティブの設計: トークン経済の主な目的の一つは、エコシステムの参加者に適切なインセンティブを提供し、望ましい行動を促進することです。例えば、ネットワークの安全性を確保するためにノードを運営する参加者にトークンを報酬として提供することがあります。 価値の流通: トークンはエコシステム内でのサービスの利用や報酬の受け取り、さらには外部の取引所での売買など、多岐にわたる方法で流通します。この流通によってエコシステム内の価値が生まれ、成長します。 トークンの需給バランス: トークンの価値は、その供給量と需要によって決まることが多いです。プロジェクトの設計者は、トークンの発行量や流通量を適切に管理し、価値の安定や成長を目指します。 セキュリティと透明性: トークン経済がブロックチェーン技術に基づいている場合、取引は透明性を持ち、改ざんが困難です。これによって、エコシステムの信頼性が高まります。 トークン経済は、新しいビジネスモデルや価値の創出の手段として注目されていますが、その設計や実装には高度な知識や理解が必要です。また、トークンの価値の変動や規制の問題など、様々なリスクも考慮する必要があります。ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー BlockRabbit『クリプト訪ねて三千里』とは。 第1338話から。執筆者の事業展開を定期的にご報告します。DAO「分散型自律組織：ブロックチェーン上で世界中の人々が協力して管理・運営される組織」の考えの下、金融、ウェルスマネジメント、暗号資産、DeFi、NFTのビジネスのネタをお届けします。独創性あふれる生きた情報をお届けいたします。コラボ歓迎！！執筆者への個別メッセージも可能です。どの執筆者宛かを記載し、内容とともにhello@blockrabbit.ioに直接コンタクトを下さい。*フォーム問い合わせでもリーチ可能です。 第924話～第1337話まで。暗号資産、DeFi、NFTに感化された新進気鋭の若手が定期的に登場！ユーザー目線でコツコツ嚙み砕いていくコラムもあり、アメリカ発の最新情報など絶妙な情報をお伝えしてきました。 第596話～第923話まで、バトンタッチを受けたcryptoトレーダーは、DeFiとは何ぞや？ユーザー目線でコツコツ嚙み砕いていくコラムを書いていきました。 第1話～第595話まで 現在の実体経済からは少し離れたところに、もう1つの経済圏がブロックチェーンによって興ると考えるShoが、その興隆を追っていくために毎日1社ずつ界隈のプロダクトを紹介していく超短編気まぐれ日刊コラムであり、メディア記事も幾つかピックアップしてお届けしておりました。

Digital Currency Groupは、機関投資家向け取引プラットフォームであるTradeblockを2023年5月31日に廃止する決定を明らかにしました。同社は、この動きを「厳しい規制環境」と「長引く暗号の冬」の永続的な影響とし、子会社の業務終了を意味するとしています。 この取引プラットフォームは、取引執行サービスだけでなく、プライム・ブローカーのオプションも提供していたことが特徴です。当初はGregとJeff Schveyによって設立されましたが、元ゴールドマン・サックスの従業員であるBreanne Madiganが同社を率いていました。Tradeblockのデータは、CoindeskのDefi Index手法の参照指数としても使用されました。 "広範な経済の状態と長引く暗号の冬のために、米国でのデジタル資産のための厳しい規制環境とともに、我々はビジネスの機関取引プラットフォーム側の終了を決定した "とDCGの広報担当者は木曜日にブルームバーグに語りました。 DCGの今回の発表は、子会社のジェネシスの破産手続き中に経験した、債権者への6億3000万ドルの支払いが滞ったことを受けてのものです。わずか3日前、ジェネシスはBitcoin.com Newsに、"進行中の調停プロセスの一環として、当事者は、資産を回収し、利害関係者の価値を最大化するために、潜在的な見送り条件、ジェネシスの独立したチャプター11(倒産)計画、その他の選択肢について議論している "と伝えました。今年初め、DCGが同様の課題を理由に、ウェルスマネジメント事業運営会社であるHQデジタルを閉鎖したことに関する報道が表面化しました。ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー BlockRabbit『クリプト訪ねて三千里』とは。 第1338話から。執筆者の事業展開を定期的にご報告します。DAO「分散型自律組織：ブロックチェーン上で世界中の人々が協力して管理・運営される組織」の考えの下、金融、ウェルスマネジメント、暗号資産、DeFi、NFTのビジネスのネタをお届けします。独創性あふれる生きた情報をお届けいたします。コラボ歓迎！！執筆者への個別メッセージも可能です。どの執筆者宛かを記載し、内容とともにhello@blockrabbit.ioに直接コンタクトを下さい。*フォーム問い合わせでもリーチ可能です。 第924話～第1337話まで。暗号資産、DeFi、NFTに感化された新進気鋭の若手が定期的に登場！ユーザー目線でコツコツ嚙み砕いていくコラムもあり、アメリカ発の最新情報など絶妙な情報をお伝えしてきました。 第596話～第923話まで、バトンタッチを受けたcryptoトレーダーは、DeFiとは何ぞや？ユーザー目線でコツコツ嚙み砕いていくコラムを書いていきました。 第1話～第595話まで 現在の実体経済からは少し離れたところに、もう1つの経済圏がブロックチェーンによって興ると考えるShoが、その興隆を追っていくために毎日1社ずつ界隈のプロダクトを紹介していく超短編気まぐれ日刊コラムであり、メディア記事も幾つかピックアップしてお届けしておりました。